作者：于國欽／工商時報社論主筆

中秋節將到，不久秋分、寒露、霜降、立冬、小雪將次第而來，依過去的經驗，秋分一過，大地即呈現一場秋雨一場寒，四季便在寒冬裡進入尾聲，隨著雪雲散盡，大自然又進入另一個新循環。

經濟景氣也像大自然一樣，有繁榮的春天，熱絡的夏天，蕭瑟的秋天、蕭條的冬天，循環不已。不同的是，大自然循環極為規律，而景氣循環則有點撲朔迷離，景氣春天有時長達八年，有時不到兩年，有時有夏天，有時跳過夏天直接進入秋分。這幾個月隨著出口好轉，製造業採購經理人指數回升，不少人認為景氣寒冬已過，春燕將至。

果真如此，這當然是好消息，這代表台灣景氣已走出谷底，進入擴張期（expansion）。但比較令人憂心的是，台灣近年景氣循環不若以前這麼分明，以前進入擴張期，景氣會漸趨熱絡，但近年景氣始終熱不起來，還沒經過夏天，就直就接進入秋分，也正因為如此，大家對景氣復甦，相當無感。

由最近一期的景氣循環可以發現，台灣經濟已進入一個沒有夏天、沒有紅燈的循環。過去任何一個時期的景氣循環，於擴張期總會亮出代表熱絡的紅燈、黃紅燈，但屈指一算，台灣已經五年五個月沒出現紅燈、黃紅燈，而這五年五個月台灣已歷經一個景氣循環，值得注意的是，一個循環而沒有紅燈，這是前所未見的，顯見近年我們的經濟動能有多弱。

台灣到底哪裡出了問題？怎麼景氣長達五年五個月熱不起來？亮不出紅燈？平心而論，其中固然有國際因素，但近五年韓、星、港的經濟成長仍舊高於全球平均水準，四小龍僅台灣落在全球平均成長之下，這說明台灣熱不起來，不能推給國際景氣，自己也有問題。歸根結底，問題出在投資，台灣的民間投資十多年來始終疲弱不振，2001～2010年平均年增率1.9％，近六年也僅2.5％，相較於過去1991～2000年的11.3％，簡直是天壤之別。投資動能這麼低，生產力如何提升？生產力不提升，出口競爭力自然就不如人，薪資也就跟著停滯，而薪資一停滯，民間消費自然要低迷，而如此一來，生產、投資與消費進入負向循環，景氣不亮藍燈已屬萬幸，豈有可能亮紅燈、黃紅燈？

亞當斯密曾說：「民間投資適當的支出，始終會帶回鉅額的利潤」近期政府也有所領悟，正透過三駕馬車（成立產業創新轉型基金，設國家級投資公司及推動五大創新產業）以提振投資。然而投資不投資終究是民間企業的決擇，政府若能解決企業的五缺（缺水、電、土地、勞工及人才），無需三駕馬車，投資案也將絡繹於途，若五缺解決不了，估計這一波景氣循環依然亮不出紅燈，不久又要陷入秋、冬。

中秋節不多久之後，大自然就將進入秋分，但願這一波的景氣春天能停留久一點，熱一點，別太快進入秋分。

(本文內容為作者個人觀點，不代表本部立場)